Хотели приватизацию - получили национализацию

На днях в правительство был передан Центробанком и Минфином законопроект, предусматривающий покупку государством за счет средств ФНБ акций "Сбербанка" у Банка России (выкуп портфеля в 50%+1 акция).

Ожидается, что сделка состоится по средней цене за последние полгода перед началом сделки. Например, если использовать на дневном графике индикатор Moving Average по экспоненциальному методу и задать количество периодов 182, то можно получить один из вариантов такой средней цены за последние полгода, в частности, на 12 февраля она равна 238,3 руб.

Учитывая объем выпуска, равный 21 586 948 000, получаем, что половина акций по указанной средней цене будет стоить примерно 2,572 трлн руб. Фонд национального благосостояния по данным официального сайта Минфина на 01 февраля составил 7,84 трлн руб. (6,9% ВВП). Таким образом, треть ФНБ будет инвестирована в акции "Сбербанка".

Если предположить, что Банк России распродаст за рубли валюту из ФНБ на 2,572 трлн руб. для обеспечения сделки, то может показаться, что такие действия в краткосрочном периоде приведут к существенному восстановлению рубля.

Однако следует учитывать, что 75% прибыли Банка России направляется в федеральный бюджет. А балансовая стоимость продаваемого портфеля акций в 2018 году Банком России оценивалась в пределах всего 73 млрд руб. Таким образом, прибыль мегарегулятора от сделки может составить порядка 2,5 трлн руб. При таком раскладе 1,875 трлн руб. Банк России должен будет вернуть обратно государству.

Проводя клиринг всех этих операций, очевидно, что из ФНБ достаточно перевести Банку России всего 625 млрд руб. Более того, большой вопрос, нужны ли Банку России рубли? То есть, нельзя исключать, что в итоге просто часть валюты ФНБ с помощью различных способов окажется на собственных счетах Банка России.

При этом у ЦБ РФ появится обязательство передать в перспективе государству порядка 1,875 трлн руб. Указанные средства будут выплачиваться также за счет ФНБ. Учитывая 7%- й барьер на расходование средств ФНБ, очевидно, что выплаты будут проводиться равномерно на протяжении ближайших 4-х лет (следующие выборы президента России запланированы в 2024 году). То есть в среднем в год государство сможет "обналичивать" порядка 470 млрд руб. ФНБ. При этом Банк России должен будет регулярно продавать валюту для обеспечения необходимого количества рублей. Это порядка 39 млрд руб. в месяц. Для сравнения среднемесячный оборот на валютном рынке МосБиржи за последние 12 месяцев составил 25,477 трлн руб. То есть такие продажи валюты не являются существенными. Более того, не стоит забывать, что в рамках бюджетного правила Банк России может продолжить покупки валюты на поступающие нефтяные доходы. Иными словами, эти операции будут уравновешивать друг друга.

Источник: https://finam.ru
Понравилась новость? Сделай репост:

Популярные новости за сутки

Последниеновости

Показать еще новости

Календарь

< ЯнварьФевральМарт 
пнвтсрчтпт сбвс
1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26272829